专题：聚焦2025年第三季度美股财报元富证券
多邻国（Duolingo，股票代码 DUOL）于周三发布的第四季度软预订量（bookings）预期低于华尔街预期，原因是该公司将重心放在应用的用户增长与教学质量上。受此影响，其股价在周四开盘前暴跌 20%。
根据 Visible Alpha 对分析师的调查数据，多邻国预计本季度软预订量将在 3.295 亿至 3.355 亿美元之间，低于 3.436 亿美元的预期值。
“我们会关注变现，但平衡会略有倾斜。相对而言，我们在教学质量上的投入力度，将比近期更大元富证券，” 多邻国首席执行官路易斯・冯・安向路透社表示。
尽管多邻国在第三季度营收超预期后上调了全年营收预期，但疲软的软预订量预期还是盖过了这一利好。
该公司采用 “免费增值”（freemium）模式运营，一直致力于将免费用户转化为付费订阅用户，旗下付费服务包括可提供无广告体验的 “超级多邻国”（Super Duolingo），以及集成生成式人工智能功能的 “多邻国 Max”（Duolingo Max）。
“我们是少数找到利用人工智能盈利方式的公司之一。人工智能业务对我们来说确实能产生利润元富证券，” 冯・安表示。
尽管人工智能功能的加入使第三季度毛利率降至 72.5%，但根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的数据，这一数值仍高于 71.4% 的预期。
持续增长的用户基数推动免费用户不断转化为付费订阅用户。第三季度，多邻国付费用户增长 34%，达 1150 万。
中国市场的出色表现为用户增长提供了有力支撑。今年 7 月，多邻国与瑞幸咖啡达成合作，助力其提升在该地区的知名度。
多邻国第三季度营收为 2.717 亿美元，超过 2.603 亿美元的预期值。自 2021 年上市以来，该公司每季度营收均超出预期。
此外，多邻国将全年营收预期从 10.1 亿至 10.2 亿美元上调至 10.28 亿至 10.32 亿美元。根据 LSEG 数据，分析师对其全年营收的平均预期为 10.2 亿美元。
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责任编辑：郭明煜 元富证券
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